Luksusfartøyet Poseidon ligger havarert etter å ha blitt truffet av en tsunami i Stillehavet og de overlevende venter på å bli berget. Mike Turner er en bankerott taubåtskipper som ankommer skipet med mål om å tilegne seg mest mulig verdigjenstander som befinner seg der. De får snart følge av en gruppe terrorister som ledes av Dr. Stefan Svevo. Forkledd som leger ankommer de skipet på jakt etter et parti gull og en last med plutonium. Samtidig med dette begynner det endevendte skipet å røre på seg og det blir snart klart for både overlevende og skattejegere at det vil synke.