Når den noe tvilsomme sirkusmagikeren Oscar Diggs kastes ut fra Kansas og havner i Oz’ fantastiske verden tror han at lykken er gjort. Han forventer seg berømmelse og rikdom, men innbyggerne i Oz sliter med store problemer og de tre heksene Theodora, Evanora og Glinda er ikke overbevist om at Oscar er den store trollmannen alle har ventet på. Ved hjelp av oppfinnsomhet, illusjoner og trolldom forvandles Oscar, ikke bare til den mektige Trollmannen fra Oz, men også til et bedre menneske.